Burgan Yatırım Başekonomisti Haluk Bürümcekçi Açıklaması
Burgan Yatırım Baş Ekonomisti Haluk Bürümcekçi, mart ayında TÜFE'nin beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini, yukarı yönlü artışın nedeninin ise işlenmemiş gıda fiyatlarının geçen yıla göre daha yüksek oranda artması olduğunu belirtti.
TÜİK tarafından açıklanan mart ayı enflasyon verilerine ilişkin değerlendirmede bulunan Bürümcekçi, Merkez Bankasının da Son PPK özetlerinde öncü göstergelerin işlenmemiş gıda grubunda yıllık enflasyonun mart ayında yükseleceğine işaret ettiğini vurguladığını hatırlattı.
Mart ayında TÜFE'nin yüzde 0,66 artış ile yüzde 0,40 düzeyinde olan konsensüs ve beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini, yukarı yönlü sürprizin temel nedeninin ise işlenmemiş gıda fiyatlarının geçen yıla göre daha yüksek oranda artması olduğunu ifade eden Bürümbekçi, Sonuçların TCMB'nin beklentilerine paralel olduğunu ve mevcut para politikası duruşunda bir değişiklik getirmeyeceğini düşündüklerini aktardı.
-''TL'nin yine belirgin bir değerlenme baskısı altına girdiği izleniyor''-
Bürümbekçi, şunları kaydetti:
''Zaten, Son PPK toplantısı metni ve Sonrasında yapılan açıklamalardan, bankanın baz senaryosunda değişikliğe gidilmekte olduğunun ilk sinyalleri alınmıştır. Bu değişikliğe yol açan ana unsur ise sermaye hareketlerinde görünümün değişmiş olmasıdır. Önceki baz senaryoda, yoğun sermaye girişleri altında, 'bir yandan faizlerin düşük tutulduğu bir yandan da makro ihtiyati tedbirlerin alınmaya devam edildiği' temel politika mesajı verilirken, Son toplantıda bu ifadenin yer almaması dikkat çekiciydi.
Bu nedenle, 30 Nisan tarihinde yayınlanacak olan Enflasyon Raporu'na kadar olan dönemi yeni baz senaryoya geçişin gerçekleşeceği bir ara dönem olarak görmekteyiz. Bu sürede ise TCMB, ana Sonucu gecelik repo faizlerinin koridor alt sınırından uzaklaşarak politika faizi civarına gelmesi olan likidite yönetimine ağırlık vereceğe benzemektedir. Ancak toplantı Sonrası dönemde ortalama gecelik repo faizinin yüzde 6 civarına yükselmesinin, para piyasasına yabancı ilgisini artırdığı gözlenirken, TL'nin yine belirgin bir değerlenme baskısı altına girdiği izlenmektedir.''
-''Reel kur endeksinde 120 seviyesi aşılabilir''-
Yarın açıklanacak olan Mart ayı reel kur endeksinin mart enflasyonu gerçekleşmesi Sonrası 120 seviyesine çok yakın gerçekleşeceğini öngördüklerini söyleyen Bürümcekçi, ''Şu anda bulunulan 2,0560 kur sepeti seviyesinde seyrin mart ayı boyunca sürmesi durumunda 120 eşik seviyesinin belirgin olarak aşılabileceğini düşünüyoruz. Bu durum TCMB'yi ikileme sürüklemektedir'' görüşünü paylaştı.
Kredilerdeki artışa yönelik olarak daha etkin kullanılan likidite yönetiminin, TL'nin yine aşırı değerlenme bölgesine yönelmesine yol açtığını dile getiren Bürümcekçi, ''TCMB'nin bu ölçüde bir değerlenmeyi tolere etmeyeceğini düşündüğümüzden, ya likidite yönetimini tekrar gevşetme yoluna gitmesini ya da kurlara sözel müdahale etmesini beklemekteyiz. Ayrıca, koridor alt sınırında indirim beklentileri yeniden canlanabilir'' beklentisini de ifade etti.
Muhabir: Ziya Altunbaş
Yayıncı: Zekeriya Gülün
Kaynak: AA
Mart ayında TÜFE'nin yüzde 0,66 artış ile yüzde 0,40 düzeyinde olan konsensüs ve beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini, yukarı yönlü sürprizin temel nedeninin ise işlenmemiş gıda fiyatlarının geçen yıla göre daha yüksek oranda artması olduğunu ifade eden Bürümbekçi, Sonuçların TCMB'nin beklentilerine paralel olduğunu ve mevcut para politikası duruşunda bir değişiklik getirmeyeceğini düşündüklerini aktardı.
-''TL'nin yine belirgin bir değerlenme baskısı altına girdiği izleniyor''-
Bürümbekçi, şunları kaydetti:
''Zaten, Son PPK toplantısı metni ve Sonrasında yapılan açıklamalardan, bankanın baz senaryosunda değişikliğe gidilmekte olduğunun ilk sinyalleri alınmıştır. Bu değişikliğe yol açan ana unsur ise sermaye hareketlerinde görünümün değişmiş olmasıdır. Önceki baz senaryoda, yoğun sermaye girişleri altında, 'bir yandan faizlerin düşük tutulduğu bir yandan da makro ihtiyati tedbirlerin alınmaya devam edildiği' temel politika mesajı verilirken, Son toplantıda bu ifadenin yer almaması dikkat çekiciydi.
Bu nedenle, 30 Nisan tarihinde yayınlanacak olan Enflasyon Raporu'na kadar olan dönemi yeni baz senaryoya geçişin gerçekleşeceği bir ara dönem olarak görmekteyiz. Bu sürede ise TCMB, ana Sonucu gecelik repo faizlerinin koridor alt sınırından uzaklaşarak politika faizi civarına gelmesi olan likidite yönetimine ağırlık vereceğe benzemektedir. Ancak toplantı Sonrası dönemde ortalama gecelik repo faizinin yüzde 6 civarına yükselmesinin, para piyasasına yabancı ilgisini artırdığı gözlenirken, TL'nin yine belirgin bir değerlenme baskısı altına girdiği izlenmektedir.''
-''Reel kur endeksinde 120 seviyesi aşılabilir''-
Yarın açıklanacak olan Mart ayı reel kur endeksinin mart enflasyonu gerçekleşmesi Sonrası 120 seviyesine çok yakın gerçekleşeceğini öngördüklerini söyleyen Bürümcekçi, ''Şu anda bulunulan 2,0560 kur sepeti seviyesinde seyrin mart ayı boyunca sürmesi durumunda 120 eşik seviyesinin belirgin olarak aşılabileceğini düşünüyoruz. Bu durum TCMB'yi ikileme sürüklemektedir'' görüşünü paylaştı.
Kredilerdeki artışa yönelik olarak daha etkin kullanılan likidite yönetiminin, TL'nin yine aşırı değerlenme bölgesine yönelmesine yol açtığını dile getiren Bürümcekçi, ''TCMB'nin bu ölçüde bir değerlenmeyi tolere etmeyeceğini düşündüğümüzden, ya likidite yönetimini tekrar gevşetme yoluna gitmesini ya da kurlara sözel müdahale etmesini beklemekteyiz. Ayrıca, koridor alt sınırında indirim beklentileri yeniden canlanabilir'' beklentisini de ifade etti.
Muhabir: Ziya Altunbaş
Yayıncı: Zekeriya Gülün