Evergrande, Çin'de Dönüsümün Sancisi Olabilir
Nordea Market Bas Analisti Tuuli Koivu: 'Çin'de insaat firmalari için finansal kosullar yillar içinde sikilastirildi' 'Kredilerdeki sikilastirmanin bazi sikintilari ortaya çikaracagi asikardi fakat, Çin'in uzun dönemli hedeflerini gerçeklestirmesi için büyüme modelini degistirmesi ve daha büyük problemlerden kaçinmasi için bu yapisal degisiklik gerekliydi' 'Biz, otoritelerin Evergrande'yi asiri borçlu sirketler için kötü bir örnek yapacagini ve yatirimcilarin Çin'de kredi riskine iliskin hafif bir ders alacagini düsünüyoruz' 'Çinli liderlerle birlikte yatirimcilar bazi sirketler için Çin'deki is ortami temellerinin sarsilmasindan çekinmiyor'.
MURAT ASLAN - Çin'in en büyük emlak sirketlerinden Evergrande'nin finansal açidan zor durumda oldugunun anlasilmasi sonrasi artan risk algisi küresel piyasalari olumsuz etkilerken, Nordea Market Bas Analisti Tuuli Koivu, sirketin Çin'in politikalarindaki degisim nedeniyle kurtarilmayabilecegini kaydetti.
Bilinen 300 milyar dolar borcu bulunan Çinli emlak gelistirme sirketi Evergrande'nin, Çin'de finansal istikrara zarar verebilecegi endisesi dünya genelinde piyasalardaki risk istahini azaltti.
1996 yilinda kurulan Evergrande'nin web sitesindeki bilgilere göre, 280'den fazla sehirde 1.300'den fazla projesi bulunan sirket, Fortune 500 listesinde 2020'de 122. sirada yer aldi.
- Sirketin batmasi halinde risklerin sinirli kalmasi bekleniyor
Toplam varliklari yaklasik 350 milyar dolar (2,3 trilyon yuan), yillik satis gelirleri de 110 milyar dolari (700 milyar yuan) asan sirkette 200 bin kisi çalisiyor.
Öte yandan, sirket insaat alaninin disinda teknoloji ve saglik gibi alanlara da yatirim yaparken, finansallardaki bozulmada bu adimlarin da etkili olmus olabilecegi tahmin ediliyor.
Analistler, sirketin finansal yapisinin bozulmasinda çogunlukla sirket yönetiminin borçlanma aliskanliklari, ana faaliyet alaniyla birlikte yatirim yapilan yeni alanlarda nakit akis döngülerinin gecikmeli olmasi ve Çin'in borçlanma kriterlerini sikilastirmasi gibi adimlarin önemli rol oynadigini belirtti.
Son yillarda Çin'de hanehalki borçluluk seviyesinin Gayri Safi Yurt içi Hasila'ya (GSYH) oraninin yüzde 60'i geride biraktigina dikkati çeken analistler, bu durumun son yillarda sürekli artan konut fiyatlarindaki trendi sekteye ugratarak sirketin gelirlerinde azalmaya sebep oldugunu aktardi.
Analistler, sirketin borçlarinin ise çogunlukla yerel para birimi cinsinden oldugunu kaydederek, sirketin temerrüde düsmesi halinde etkinin çogunlukla Çin'in içinde kalmasinin beklendigini, ancak yine de bu durumun küresel piyasalarda oynakligi artirabilecegini ifade etti.
- "Çin'in insaat sirketlerine iliskin tutumu yillar içinde degisti"
Nordea Market Bas Analisti Tuuli Koivu, konuya iliskin açiklamasinda, sirketin likidite problemlerinin aylar öncesinden bilindigini ancak, simdiye kadar kimsenin duruma gerekli özeni göstermedigini vurguladi.
Insaat sektörünün yillarca Çin ekonomisinin yapi taslarindan biri oldugunu ve bu sebeple Çin hükümetinin yillarca insaat firmalarinin batmasini göz ardi edemedigini aktaran Koivu, bu durumun son yillarda degistigini belirtti.
Koivu, Çinli liderlerin reel sektör konusunda ABD'deki 2008 küresel finans krizindeki gibi sorunlari tekrar yasamaktan çekindiklerini bildirerek, asiri borçlu insaat sektörünün regüle edilmesi yönünde adimlar attigini ifade etti.
Çin'in konuya iliskin durusundaki degisimin göze çarptigini vurgulayan Koivu, "Çin'de insaat firmalari için finansal kosullar yillar içinde sikilastirildi. Ayrica, bir arsanin alinip fiyatinin artmasi için beklenilmesi gibi speküleatif adimlar yasalarca kisitlandi." degerlendirmesinde bulundu.
Koivu, degerlendirmesine söyle devam etti:
"Evergrande ile ilgili sikintilar söz konusu düzenlemeler sonucu ortaya çikti. Bu durumun Çinli liderler tarafindan da sürpriz olarak karsilandigini zannetmiyorum. Kredilerdeki sikilastirmanin bazi sikintilari ortaya çikaracagi asikardi fakat, Çin'in uzun dönemli hedeflerini gerçeklestirmesi için büyüme modelini degistirmesi ve daha büyük problemlerden kaçinmasi için bu yapisal degisiklik gerekliydi."
- "Otoritelerin Evergrande'yi asiri borçlu sirketler için kötü bir örnek yapacagini düsünüyoruz"
Evergrande için özel sektör bazli bir çözüm bulunamadigi takdirde sirketin Çin hükümeti tarafindan kurtarilmasinin sasirtici olacagini ifade eden Koivu, "Biz, otoritelerin Evergrande'yi asiri borçlu sirketler için kötü bir örnek yapacagini ve yatirimcilarin Çin'de kredi riskine iliskin hafif bir ders alacagini düsünüyoruz." degerlendirmesinde bulundu.
Koivu, Çinli otoritelerin olayin negatif etkilerini özellikle hanehalki için azaltacaklarini düsündügünü belirterek, sunlari kaydetti:
"Domino efekti gibi bir durumdan kaçinabilecegine inanmamiz için üç neden var. Birincisi, Evergrande'nin yükümlülükleri Çin'in GSYH'nin yüzde 2'sine denk gelirken, bu durum ABD'deki tahvil kriziyle karsilastirildiginda neredeyse risksiz. Ikincisi, risklerin yerli ve yabanci tahvil sahipleri arasinda dengeli dagitilmis olmasi. Üçüncüsü ise bankalarin borçlari için kullanilan teminatlarin saglam olmasi."
Çin hükümetinin Evergrande'nin maddi hasarlarindan bagimsiz olarak Çin hanehalki için olasi negatif etkileri önlemek isteyecegini bildiren Koivu, yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgini sebebiyle halihazirda azalan hanehalki güveninin daha da kötülesmesine izin verilmeyecegini düsündügünü aktardi.
Koivu, öte yandan, insaat firmalari için siki finansal kosullarin bundan sonrasi için devrede olacagini hatirlatarak, "Çin su anda kisa dönemli büyüme rakamlarina degil, uzun dönemli görünüme odaklanmis durumda. Bu yüzden, Çinli liderlerle birlikte yatirimcilar bazi sirketler için Çin'deki is ortami temellerinin sarsilmasindan çekinmiyor." ifadelerini kullandi.
Kaynak: AA
Bilinen 300 milyar dolar borcu bulunan Çinli emlak gelistirme sirketi Evergrande'nin, Çin'de finansal istikrara zarar verebilecegi endisesi dünya genelinde piyasalardaki risk istahini azaltti.
1996 yilinda kurulan Evergrande'nin web sitesindeki bilgilere göre, 280'den fazla sehirde 1.300'den fazla projesi bulunan sirket, Fortune 500 listesinde 2020'de 122. sirada yer aldi.
- Sirketin batmasi halinde risklerin sinirli kalmasi bekleniyor
Toplam varliklari yaklasik 350 milyar dolar (2,3 trilyon yuan), yillik satis gelirleri de 110 milyar dolari (700 milyar yuan) asan sirkette 200 bin kisi çalisiyor.
Öte yandan, sirket insaat alaninin disinda teknoloji ve saglik gibi alanlara da yatirim yaparken, finansallardaki bozulmada bu adimlarin da etkili olmus olabilecegi tahmin ediliyor.
Analistler, sirketin finansal yapisinin bozulmasinda çogunlukla sirket yönetiminin borçlanma aliskanliklari, ana faaliyet alaniyla birlikte yatirim yapilan yeni alanlarda nakit akis döngülerinin gecikmeli olmasi ve Çin'in borçlanma kriterlerini sikilastirmasi gibi adimlarin önemli rol oynadigini belirtti.
Son yillarda Çin'de hanehalki borçluluk seviyesinin Gayri Safi Yurt içi Hasila'ya (GSYH) oraninin yüzde 60'i geride biraktigina dikkati çeken analistler, bu durumun son yillarda sürekli artan konut fiyatlarindaki trendi sekteye ugratarak sirketin gelirlerinde azalmaya sebep oldugunu aktardi.
Analistler, sirketin borçlarinin ise çogunlukla yerel para birimi cinsinden oldugunu kaydederek, sirketin temerrüde düsmesi halinde etkinin çogunlukla Çin'in içinde kalmasinin beklendigini, ancak yine de bu durumun küresel piyasalarda oynakligi artirabilecegini ifade etti.
- "Çin'in insaat sirketlerine iliskin tutumu yillar içinde degisti"
Nordea Market Bas Analisti Tuuli Koivu, konuya iliskin açiklamasinda, sirketin likidite problemlerinin aylar öncesinden bilindigini ancak, simdiye kadar kimsenin duruma gerekli özeni göstermedigini vurguladi.
Insaat sektörünün yillarca Çin ekonomisinin yapi taslarindan biri oldugunu ve bu sebeple Çin hükümetinin yillarca insaat firmalarinin batmasini göz ardi edemedigini aktaran Koivu, bu durumun son yillarda degistigini belirtti.
Koivu, Çinli liderlerin reel sektör konusunda ABD'deki 2008 küresel finans krizindeki gibi sorunlari tekrar yasamaktan çekindiklerini bildirerek, asiri borçlu insaat sektörünün regüle edilmesi yönünde adimlar attigini ifade etti.
Çin'in konuya iliskin durusundaki degisimin göze çarptigini vurgulayan Koivu, "Çin'de insaat firmalari için finansal kosullar yillar içinde sikilastirildi. Ayrica, bir arsanin alinip fiyatinin artmasi için beklenilmesi gibi speküleatif adimlar yasalarca kisitlandi." degerlendirmesinde bulundu.
Koivu, degerlendirmesine söyle devam etti:
"Evergrande ile ilgili sikintilar söz konusu düzenlemeler sonucu ortaya çikti. Bu durumun Çinli liderler tarafindan da sürpriz olarak karsilandigini zannetmiyorum. Kredilerdeki sikilastirmanin bazi sikintilari ortaya çikaracagi asikardi fakat, Çin'in uzun dönemli hedeflerini gerçeklestirmesi için büyüme modelini degistirmesi ve daha büyük problemlerden kaçinmasi için bu yapisal degisiklik gerekliydi."
- "Otoritelerin Evergrande'yi asiri borçlu sirketler için kötü bir örnek yapacagini düsünüyoruz"
Evergrande için özel sektör bazli bir çözüm bulunamadigi takdirde sirketin Çin hükümeti tarafindan kurtarilmasinin sasirtici olacagini ifade eden Koivu, "Biz, otoritelerin Evergrande'yi asiri borçlu sirketler için kötü bir örnek yapacagini ve yatirimcilarin Çin'de kredi riskine iliskin hafif bir ders alacagini düsünüyoruz." degerlendirmesinde bulundu.
Koivu, Çinli otoritelerin olayin negatif etkilerini özellikle hanehalki için azaltacaklarini düsündügünü belirterek, sunlari kaydetti:
"Domino efekti gibi bir durumdan kaçinabilecegine inanmamiz için üç neden var. Birincisi, Evergrande'nin yükümlülükleri Çin'in GSYH'nin yüzde 2'sine denk gelirken, bu durum ABD'deki tahvil kriziyle karsilastirildiginda neredeyse risksiz. Ikincisi, risklerin yerli ve yabanci tahvil sahipleri arasinda dengeli dagitilmis olmasi. Üçüncüsü ise bankalarin borçlari için kullanilan teminatlarin saglam olmasi."
Çin hükümetinin Evergrande'nin maddi hasarlarindan bagimsiz olarak Çin hanehalki için olasi negatif etkileri önlemek isteyecegini bildiren Koivu, yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgini sebebiyle halihazirda azalan hanehalki güveninin daha da kötülesmesine izin verilmeyecegini düsündügünü aktardi.
Koivu, öte yandan, insaat firmalari için siki finansal kosullarin bundan sonrasi için devrede olacagini hatirlatarak, "Çin su anda kisa dönemli büyüme rakamlarina degil, uzun dönemli görünüme odaklanmis durumda. Bu yüzden, Çinli liderlerle birlikte yatirimcilar bazi sirketler için Çin'deki is ortami temellerinin sarsilmasindan çekinmiyor." ifadelerini kullandi.